P2P平台的资金杠杆多少才安全？

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　　资金杠杆是当下非常热门的话题。贷款买房就是发生在我们身边的一个真实而又简单的实例，融资炒股，又是一种应用杠杆的表现。物理学家阿基米德的“给我一个支点，我能撬动地球”则充分说明了杠杆神奇和伟大之处。“水能载舟，也能覆舟”，运用杠杆能获取超额收益的同时则要承受巨大损失的风险。
　　因此，合理的“度”始终是一个关键，这里的度与杠杆率直接有关。
　　由于国情，网贷平台尚不能成为一个简单的信息中介，承诺本金保障至少在目前为绝大多数平台所采纳。而待收金额用多少自有现金来对冲(逾期坏账的风险)的比例关系就可简单认为是资金杠杆率，这里的自有现金一般用风险准备金来表示，当然，这只是平台保障方式的一种。
　　1、如何获得数据
　　简单的方法，参考网贷之家的数据;也可通过计算：待收金额除以风险准备金即可。
　　值得注意的是，这里的风险准备金一般要经银行托管并定期公布(不要与投资者的资金流是否实行银行托管混淆)，有些未经托管但可经银行实时查询的也可作为参考，而二者均不具备的，不管以何种形式标榜，均不予认可。
　　没有风险准备金的，只能以注册资本金作为参考了，由于后者挪作他用的随意性很强，因此其效果要大打折扣。
　　待收金额的多少可从之家上直接获得;平台提供的也可;如果无法直接获得的，只能粗略推算了，方法是根据平台每日公布的成交额，乘以大致的借款期限即可。
　　2、标准
　　目前尚无统一标准，可以参考的是：
　　(1).融资性担保公司的资金杠杆率
　　融资性担保公司的设立条件远比P2P苛刻，国务院都建立了相应的联席会议制度而且通常由省级政府具体负责，其担保的事项往往与向银行贷款有关。一般其资金杠杆率最高也只可达到10倍，如一亿的注册资本金可以担保最高从银行取得十亿的放贷额度。
　　(2).相对标准
　　以一些目前公认相对优秀的平台作为标准，结合自己投资平台的特点来比较是否合理。
　　(3).仅有注册资本金的
　　个人认为应参考融资性担保公司的要求，在10倍左右合宜。
　　里外贷首页的“银行统计风险备用金”本身就是一个噱头，很是迷惑人，根本就不是经过银行托管或可实时经银行查询的，因此不可用来计算杠杆率，只能依其注册资本金1千万来计算。依网贷之家统计，待收金额达9.34亿，则其资金杠杆率=9.34亿/1千万=93.4倍。不由得令人倒吸一口冷气，仅凭这一指标就已极其危险了，而动用几千万甚至达1亿七千多万的资金去投资，是不是有点飞蛾扑火的味道了。
　　因为之家的待收金额是出事后公布的，平时我们也可粗略推算。以每日成交额平均5百万(平台有公布的)计算，每月约1亿五千万，期限最保守估计平均2月，则杠杆率也高达30倍(1亿五千万×2=3亿再除以1千万=30倍)，如果期限平均为3个月，则为45倍，对照融资担保公司的杠杆率，是不是同样的不可思议(而其实际平均借款周期为5.55月)。
　　3、如何合理认识资金杠杆率
　　(1)重要性
　　衡量平台风险的方法诸多，但资金杠杆率不失为简单易行而可掌握的指标，尤其是量化的特性，本人是相当推崇的;一个平台无论声称其风控的水平有多高，如果资金杠杆率不能达到合理的水平，是无法让人信服的。另外，从计算中可以看出，降低杠杆率的方法无外乎要么降低待收金额，要么增加风险金或注册资本金，这不正是切中了平台风控好坏的要害吗?!
　　(2)相对标准的问题
　　由于杠杆率涉及到平台的刚性兑付、逾期坏账率、资金流动性、担保方式以及风险金本身的时间和机会价值等等因素，多少为合理确难把握。我个人经验是，先选取一二家目前网贷界公认为较为优秀的且有风险准备金的作为相对标准，自己投资的平台应小于或起码不要超过它们太多。其二，动态观察实为必要，短时的升高或降低并不重要，而长期持续的升高必然说明平台风控出现问题。里外贷平台开业近二年，细心的投资者如果经常计算杠杆率，一定会看到不断升高、失控的数据变化。
　　(3)综合认识的问题
　　有些目前被认为较好的平台也可能既无风险金又很低的注册资本金，如何依此来判断，我个人观点是，虽然杠杆率是一个实用、重要的量化指标，但毕竟没有仅凭一个指标、一条信息甚至一个评级就能判断风险的绝招，必须运用其他指标综合研判;其二，如果一个平台确实是想真真实实地发展，长期来看，必然要有明确透明的风控措施，其中合理的资金杠杆率是最好的措施之一，否则，随着时间地推移，投资者应该在资金匹配上予以调整。
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