江特电机：业绩兑现开始

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江特电机一季度扣非后净利润同比大幅增长，主要因电机业务增长及锂云母开采销售量增加所致。扣非后净利润增幅大大高于营收增幅，主要因锂矿开采的业务高毛利所致。

特种电机业务 14 年增长形势良好，全年有望实现高增长。江特电机传统起重冶金电机在国家宏观调控微刺激下，恢复性增长。风电配套电机在整个风电行业投资大幅回暖的情况下，14 年高增长将得以延续。电梯电机业务在并购天津华兴电机后高增长仍将持续。

江特电机锂矿业务业绩兑现时点到来。江特电机锂矿业务业绩开始释放，公司新坊钽铌矿采矿量基本维持现有水平，何家坪矿 14 年采矿量将大幅上升，狮子岭矿区采矿证有望上半年拿到，下半年将进入正式开采阶段。另外 14 年下半年 1000 吨锂云母提锂项目将先期建成，是公司下半年业绩的最大看点。

江特电机财务费用同比大幅增加。江特电机锂云母提锂项目建设进度加快导致公司资金占用增加，财务费用同比大幅上升。下半年定增完成后，财务费用有望大幅下降。

江特电机公司应收账款较年初增加 22.9%，主要因为电机业务销售增长所致。江特电机一季度电机订单增加较多，导致公司电机业务应收账款有较大增加。

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